近期六九一二（301592）发布2025年中报，本站财报模型分析如下：
经营业绩概览
六九一二（301592）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为7888.4万元，同比下降29.87%。归母净利润为-2532.66万元，同比下降758.03%；扣非净利润为-2581.95万元，同比下降618.97%。第二季度单季营业总收入为5603.02万元，同比下降27.53%；归母净利润为-812.27万元，同比下降230.86%；扣非净利润为-843.33万元，同比下降215.14%。
盈利能力分析
公司的毛利率为42.88%，同比减少7.2%；净利率为-40.19%，同比减少1952.56%。每股收益为-0.36元，同比减少593.59%。这些数据表明公司在报告期内盈利能力大幅下降。
成本与费用分析
报告期内，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为4345.86万元，三费占营收比为55.09%，同比增加100.91%。具体来看，销售费用变动幅度为40.75%，主要原因是增加了北京翱翔营销团队，导致销售费用薪酬增加；管理费用变动幅度为58.23%，主要由于增加了管理人员、折旧与摊销金额增加以及中介咨询费用增加。
现金流与偿债能力
公司每股经营性现金流为-0.28元，同比增加35.65%。尽管有所改善，但仍然为负值。此外，公司货币资金为4.72亿元，同比增加444.18%，但应收账款为6.43亿元，同比增加55.93%，有息负债为3.88亿元，同比增加45.46%。这表明公司在现金流管理和债务压力方面仍面临较大挑战。
主营业务构成
公司主营业务收入主要来自军事通指模拟训练装备，收入为6041.97万元，占总收入的76.59%，毛利率为43.17%。其次是实战化模拟训练装备，收入为1385.63万元，占总收入的17.57%，毛利率为31.26%。其他业务收入为453.31万元，占总收入的5.75%，毛利率高达74.62%。
地区分布
从地区分布来看，西南地区贡献了2907.97万元收入，占总收入的36.86%，毛利率为32.20%；华中地区贡献了2085.86万元收入，占总收入的26.44%，毛利率为27.36%；西北地区贡献了1933.95万元收入，占总收入的24.52%，毛利率为68.08%；华北地区贡献了494.36万元收入，占总收入的6.27%，毛利率为32.97%；华南地区贡献了343.88万元收入，占总收入的4.36%，毛利率为92.96%；华东地区贡献了89.54万元收入，占总收入的1.14%，毛利率为56.15%；东北地区贡献了32.85万元收入，占总收入的0.42%，毛利率为79.30%。
发展回顾与展望
公司以军事作战需求为导向，依托军事通信技术研发优势和指挥理论研究能力，致力于研发适应实战化需求的军事训练装备及特种军事装备。尽管公司在技术研发和市场开拓方面具有较强实力，但当前的财务数据显示，公司在短期内面临较大的经营压力，需要进一步优化成本控制和现金流管理，以提升整体盈利能力。
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